根据维基百科，token是“作为事实、质量、感知等可见或有形表示的东西”。在加密术语中，当这样的表示不是整个区块链时，我们主要称之为通证，例如我们在像比特币网络这样的加密生态中，它只是一个区块链网络的一部分。最著名的例子是由ERC20标准定义的以太坊区块链上的通证。在这里，任何创建者都不必建立自己的区块链，但可以通过定义六个简单函数来在几分钟内生成新的通证，从而使用以太坊基础架构。
下一个问题是，这样的通证用来做什么或代表什么。到目前为止，ERC20创建的大部分通证都是实用通证，也就是说，这些通证用于某种服务。
通证是如何被创建的？
这通常发生在初始币发行(icos)期间，通证发行方(公司)几乎不用花钱就创建这些通证并将其出售给公众。迄今为止，这种方法已使通证发行者赚取了数十亿美元。由于大多数公司创建这些通证是为了筹集资金，所以它回避了这样一个问题：为什么这些通证是用实用属性创建的，而不是像在IPO中那样，使用证券属性来创建。证券是一种可交易的金融资产，其价值来源于合同要求，如银行存款、债券和股票，通常比其他有形资产(如商品或房地产)更具流动性，可以在金融市场上交易。对于一家小型初创公司来说，进行首次公开募股(IPO)的成本太高了，但尤其是在过去两年里，越来越多的人开始质疑，为什么不创建一个能够代表某种所有权或针对公司的索赔的加密通证呢？这就是加密社区所创造的证券型加密通证。
这个想法的主要问题是什么？就像90%的加密爱好者不知道什么是加密证券一样，大多数监管者也不知道。在任何法律制度中都不存在将这两个世界的优点结合在一起的概念，即一方面是加密市场的低成本和易于管制，另一方面是在其所有权利要求下创造金融证券的可能性。这是我们企业家为了推动创新而提出的想法。虽然我个人总体上支持“减少监管”，但我确实明白为什么在这种情况下，一些规则是必要的，尤其是为了保护投资者辛苦赚来的钱。我是世界各地许多监管区块链工作组的一员，我从未向任何一个监管机构提起过这个问题，而且还没有一个机构能够回答这样一个非证券与证券的混合体应该是什么样子。
优点
符合联邦法规的证券型通证比操作IPO成本更低
传统金融部门与区块链之间的桥梁
法律风险更低
进入金融市场的门槛更低
有可能带来更好的回报
缺点
不遵守法规可能会带来惩罚，甚至可能使项目脱轨
交易限制
由于目标市场针对受信投资人，因此具有市场限制
目前很多创业公司都在尝试在证券型通证/实用型通证的迷宫中找寻方向，很多区块链业内人士认为证券型通证是最安全也是最清晰的一条路径。
总的来说，证券型通证是在D条例，S条例，A+条例，以及众筹条例的约束下发行的。这些条例使得证券型通证变得更加便捷和便宜，然后实行首次代币发售（ico）；而且这些条例为投资者提供了一定程度的保护。
在证监会注册的证券型通证中有大量获得了通证购买者权利及期望保护的先例。由于发行机构受政府法规约束，通证经济及通证增值对于卖家来说就会变得更加透明。
通过证券型通证把当前的股票市场/金融市场和加密货币世界结合在一起有很多好处，包括随着通证的出售和国际交易增加其流动性，以及项目可以在全球吸引更多投资者。