比特币:慢牛背后的原因是什么?

如果从一般规律来说,比特币蛮牛到慢牛的演变也符合投资市场的基本发展规律,每一个投资市场发展到成熟阶段,都会呈现出机构化程度较高、投资风格稳健的特征。

但比特币慢牛的演变并不是一蹴而就的,背后的原因值得掰开来说一下。

首先是比特币本身的发展,从2009年1月3日中本聪挖出第一枚比特币开始,比特币无论是市值、用户数量、链上数据等都经历了指数级增长。

从市值数据来说,比特币直到2014年初才突破100亿美元,直到2017年10月才突破1000亿美元,这期间已经经历了两次比特币减半,但是市场容量依旧很小,此时的市场稍微有较大规模的资金涌入就会出现一波数十倍的大行情,暴涨与暴跌的现象贯穿市场发展始末。

此轮减半比特币市值已经从“5.12”当天的1581亿美元增长到目前最高的12,787亿美元,万亿美元的体量,想再来一波10倍甚至100倍的大增长,几乎已经不可能,仅仅是翻倍都要花很大力气来实现,现在再想靠几个亿、数十亿的“避险”资金、“资产配置”资金涌入就使比特币大涨也变得不可能。

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比特币市值走势图(来源:qkl123)

链上最重要的一个指标数据是新增地址数,根据第三方数据网站qkl123的数据,比特币新增地址数已从2012初的每天五六千增长到现在平均每天四十万左右,持币地址数则已经达到39,217,385(tokenview数据)。用户数量的指数级暴涨,使比特币真正的“去中心化”,难以再出现一致性预期导致一边倒的行情。

其次是比特币市场现在已经呈现出的机构化现象,关于机构入场比特币,已经有很多文章描述,此处主要说一下机构化的影响:机构进场导致最明显的变化是筹码逐渐集中,市场重心也逐渐倾斜至他们手中,而散户投资者的比重与影响都逐渐下降。比特币市场逐渐形成“二八”结构的定价机制,使比特币不会因为价格的波动而出现踩踏或者fomo情绪。

当然并不能说机构比散户更理智,主要是机构跟散户的盈利模式不一样,散户追求短平快的收益,机构没什么追求,只要稳稳当当就能拿到管理费。机构投资者也确实更倾向于周期更长的市场,更多倾向于长期持有比特币来获取长期收益的投资者加入到市场中来,这毫无疑问有利于比特币向慢牛、长牛方向行进。

比特币慢牛的最后一个影响因素是世界各国对比特币的态度和管理,由于华尔街机构以及欧美公司巨头如摩根大通和Facebook等的入场,加密市场将会引起更大的重视,市场会出现以时间换空间的可能,慢牛就是自然的结果,当然这对整个市场的长久健康发展是一件好事。