DeFi 2.0出现的契机是什么?

2020年夏天,DeFi项目的流动性挖矿引爆了整个市场,使得DeFi迎来了第一波爆发式的增长浪潮。

流动性挖矿,是一种用于启动项目流动性和代币发放的机制,具体来说就是DeFi用户按要求存入或者借出指定的代币资产,为协议的资金池提供流动性而获取收益的过程。该收益通常是项目的原生代币,或者是其代表的治理权利。去年7月,以Compound为代表的DeFi项目推出了流动性挖矿的模式,导致这些借贷活动剧增,也吸引了大量资金和用户涌入DeFi。与此同时,由于“热钱”效应,这些协议代币在二级市场也出现了惊人的涨幅。“造富”效应下,DeFi在2020年出现并保持着指数级别的增长态势。

然而,在一年多的发展下来,人们也逐渐发现了流动性挖矿的弊端。虽然,流动性挖矿的模式给项目的冷启动提供了很好的方式,且解决了流动性提供的问题。但是,这种激励模式更多的是吸引和鼓励了流动性矿工的短期参与,这些用户中大多数并不是真正的协议使用者,并未与协议形成有粘性的共生关系,而是不断地“挖卖提”,加入收益更高的协议中。

因此,流动性挖矿对DeFi 协议的初期增长赋能较大,但长期来看,一些羊毛党和流动性提供者对协议进行过度开采,流动性挖矿模式难以持续。但没有新的机制出现,DeFi协议在较长一段时间似乎又只能通过提供代币激励来吸引流动性。此外,流动性不断释放给这些流动性提供者,也会存在短时间内集中抛压的问题。故而,长远来看,这一批早期因流动性挖矿兴起的DeFi协议大部分都面临着如何构建合理的组织形式和治理结构,提高资金利用率以及提供可持续流动性方案等问题。

在这一背景下,有人提出了DeFi 2.0的概念,计划通过新的机制来解决这些DeFi协议遇到的问题。市场上逐渐也出现了一些新的项目进行了相关的尝试和实践,这些项目即我们现在讨论的被称为DeFi 2.0的项目(协议)。

也就是说,DeFi 1.0主要是指早期的去中心化金融创新基础设施,包括去中心化中心交易协议Uniswap、SushiSwap ,稳定币应用MakerDAO,借贷协议Aave、Compound,流动性机枪池Yearn Finance等等,这些现在被称为第一代DeFi协议。而DeFi 2.0主要是基于第一代协议进行再创新而建立的DeFi应用,包括创新的产品功能、创新的经济模型,其主要目的是解决流动性不可持续的问题,致力于“将流动性变成DeFi的基础设施层,让DeFi变得更加可持续发展”,所以目前围绕这一理念的创新型协议被视为DeFi第二代协议,也被统称为DeFi 2.0。

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