内容概述
Layer 1 (L1) 替代方案越来越受接待，主要是因为以太坊网络上奋发的 gas 费使 DeFi 相关生意业务变得越来越贵；
以太坊正试图通过 Layer 2 办理方案、以及转向权益证明共鸣模子和分片来办理网络可扩展性问题；
固然这并不必然意味着 L1 会变得无关紧急，但 L1 的代价大概取决于以太坊网络完成扩容所需的时间。
以太坊网络上的 Gas 用度一直是大局限回收 ETH 以及一般智能合约平台的最大障碍之一，而这也是包罗 Solana (SOL)、Avalanche (AVAX) 和 Terra (LUNA) 在内的 Layer 1 替代方案在 2021 年引起了遍及存眷的主要原因。然而，L1 网络上的大大都活泼应用措施开拓好像仍然产生在以太坊区块链上，今朝以太坊链上 214 个项目标总锁仓量已经到达 1560 亿美元——这险些是锁仓量排名 2-11 位的区块链锁仓量总和的两倍。在这种环境下，一个问题浮出水面，即：假如以太坊 2.0 可以或许以更快、更自制的选择代替当前以太坊网络，那些 L1 替代品——也就是所谓的“以太坊杀手”们最终还会有多大代价？
在我们看来，至少出于几个原因，一些 L1 区块链在加密规模中仍然有存在的空间，而且也能和以太坊共存。 首先，固然官方以太坊 2.0 实施的时间表已经提前到 2023 年（分片将完成），但在此过渡期间， L1 网络依然会参与网络，旨在办理以太坊生意业务处理惩罚时间过长和生意业务本钱过高的问题。也就是说，至少就今朝而言，以 ETH 为中心的 Layer 2 (L2) 办理方案可以在提高吞吐量和低落生意业务用度方面发挥庞大浸染。
其次，可扩展性只是影响以太坊网络的一个问题。 今朝，用户或投资者大概并不存眷最大可提取代价（MEV）等问题，但跟着这些生态系统的不绝成长，相关问题就大概会改变 L1 区块链链的管理机制。 尚有，更巨大的桥接算法和互操纵性的改造大概会在将来促进差异 L1 网络之间呈现更大的可组合性。
对付一些 L1 替代方案来说，在以太坊主网与信标链归并之前，我们仍然可以看到以太坊主网占据必然优势，因此以太坊 2.0 并不会挤占其他网络成长时机。也就是说，我们认为以太坊主网在 2022 年上半年的表示大概主要受到钱币政策的影响——出格是由于向权益证明工机缘制的过渡，向矿工刊行的 ETH（以及矿工的 ETH 销售）城市逐渐淘汰。在我们看来，这些变革不会对区块链的可行性或本钱效率发生影响。
然而，我们确实认为 L2 扩展办理方案、与信标链归并、以及分片进级大概会限制 L1 网络当前成长。譬喻，跟着以太坊可扩展性的提高，DApp 用户大概会不再寻找更快、更自制的以太坊替代品。尽量如此，我们认为，在跨链互操纵性和大概需要替代共鸣机制的敦促下，多链在短期内仍然会有较大的共存空间。
误解：以太坊 2.0 时间线
从本质上讲，以太坊 2.0 其实是以太坊网络上“一组彼此毗连的进级”，它答允在不明显牺牲去中心化或安详性的环境下实现网络可扩展性。思量到以太坊区块链上去中心化应用措施 (dapp) 的开拓速度和整个生态系统的高速增长，我们认为假如以太坊 2.0 可以或许提供更低的用度和更好的网络机能，那么必定具有颠覆 L1 网络的潜力。
但很多市场参加者倾向于将即将到来的以太坊主网与信标链归并与以太坊 2.0自己的实际陈设等量齐观，这是一个重要的误解。现实环境是，以太坊主网与信标链归并只会将以太坊从事情量证明 (PoW) 转变为权益证明 (PoS) 共鸣机制，但就其自己而言，对实现更高生意业务处理惩罚速度、晋升生意业务吞吐量、以及支持更低 gas 用度的浸染微乎其微。事实上，以太坊网络用度主要是由对区块空间的需求所驱动的，因此假如网络上的勾当在以太坊主网与信标链归并后回升，那么底层网络（即以太坊主网）的用度其实照旧有大概继承上升。
钱币政策。固然存在一些问题，但以太坊主网与信标链归并并不料味着更新毫无意义，因为共鸣机制的改变大概也会带来相关效率的晋升，尤其是在钱币政策方面。举个例子，以太坊主网与信标链归并大概意味着更多的 ETH 被质押而更少的 ETH 被缔造出来（思量到从矿工到验证者的转变），从而淘汰了生意业务所的供给，也因此从供需角度可以敦促价值上行。
需要留意的是，ETH 刊行的速度也很重要的一个要素，因为已往矿工往往必需要抛售 ETH 来得到资金付出他们的设备运营本钱。 因此，按照我们的预计，用（更少的）验证者可以将 ETH 的刊行量淘汰多达 90%，也能让在生意业务所出售的 ETH 数量至少淘汰 30-50%，因为与事情量证明（PoW）机制对比，以太坊主网与信标链归并后以太坊网络需要的计较本领更少（即：更低的运营用度意味着更少的强制性 ETH 出售）。这种环境在 8 月初推出 EIP-1559 后尤为明明，从下图就能看出，以太坊矿工的资金活动好像更具偏向性。
图 1：以太坊矿工资包净 ETH 流入/流出，资料来历: Coinbase Analytics