回首各大机构对付2022年的预测，更多聚焦在底层公链以及应用层的热点转换上，一个被遗忘可是同时很重要的角落是——不变币。
美元不变币如今才是整个市场繁荣的基本，一起的光辉都来历于活动性，个中的王者依然是USDT，占据了高出一半的市场份额。
一个奇怪的现象是，固然不时听到质疑USDT的声音，可是对付大大都人而言，却又离不开USDT。
刊行商Tether，恒久受到包管资产不敷且不透明的质疑，被一些人视为区块链财富潜在的系统性风险。而Tether在去年努力回应相关据说，首次揭破包管品的更多细节，在八月发布由Moore Cayman审计的资产季报中，可见Tether以贸易单据与存款凭证为主要包管品，占资产绝大大都的比例，Tether强调大都单据都是活动性佳且信用优良(Moody’s A2以上)的资产，并在十二月发布同样由Moore Cayman审计的资产季报，同时在Tether网站上“逐日更新储蓄资产欠债表”(https://wallet.tether.to/transparency)，强调储蓄资产是常态性大于不变币刊行金额的。
除了Crypto规模，USDT的影响力逐渐伸张到了现实世界。
1去年2月，USDT 甚至成为了缅甸影子当局的法定钱币，这相当水平上稳固美元作为全球霸权钱币的职位，强化在全球政治与网路勾当的影响力。
美国区块链政策游说集体Blockchain Association的开办人Connor Spelliscy认为，不变币的存在非但不会危及美元，反而可以或许扩大USD的畅通，缔造更多利用USD的需求。他进一步指出，即便市场最大的不变币USDT存在的争议，在美国联准会尚无正式的数位钱币方案，而各国竞相刊行央行数字钱币（CBDC）时，美国对私人不变币采纳过度严格的禁锢立场，是相当不明智，大概会把区块链财富推向境外或是其他央行数位钱币，使得针对美元不变币适度的禁锢更难以举办。
USDT等不变币在全球市场畅通发生的实质影响力，已经与加密财富整体成长与全球政治经济图景细密镶嵌在一起，相当水平正牵制著美国的禁锢不变币政策走向。
总体上，笔者认为全球不变币市场在2022年仍将继承增长，而且相较于USDC、PAX、TUSD等其他不变币，USDT有着更强的活动性和全球影响力，这一趋势今朝很难被冲破。
不变币的市场逻辑
不变币的存在代价主要有两个方面，一是满意加密钱币生意业务市场的活动性，缔造在加密钱币市场内畅通又有不变共鸣代价的生意业务钱币，与美元挂钩的美元不变币，出格是USDT逐渐成为加密钱币生意业务市场的主流共鸣，在中心化生意业务佔有最大的市场份额；另一范例则是作为传统美元的替代，连年由于加密钱币市场在全球扩张与普及，以及USDT在全球不变兑现的活动性，美元不变币被越来越多利用者视为美元的替代品，USDT的优势也相当明明，在跨国生意业务勾当中，有著显著优于传统金融举办美元汇兑的生意业务速度与生意业务手续费。
总结起来，就是链上世界和链下世界，都有USDT等不变币的身影。
不变币的市场特性与竞争力，差异于其他兼具钱币市场与股票市场性质的加密钱币，不变币的运作是决心解除股票市场性质的价值风险，只求具备钱币市场的性质，以提供不变的活动性为主要目标。
如诺贝尔经济学奖得主Bengt Holmstrom 在《Understanding the role of debt in the financial system》中的阐述，钱币市场(Money Market)与股票市场有著截然差异的浸染与市场逻辑，股票市场为风险而处事，市场参加者对资讯很是的敏锐，会努力要求公司资讯的果真透明，以资讯评估股票代价与风险，并在价值发明机制上反该当前的价值共鸣。
钱币市场与股票市场相反，钱币市场并不是为了处事风险，而是处事活动性。钱币市场正常环境下并没有应对差异资讯估值发生的价值发明机制，钱币市场参加者在意的是钱币的活动性与通费用，并且已经对钱币刊行处于太过包管有某种对等蒙昧(symmetric ignorance)的共鸣，对资讯并不敏锐。
Holmstrom认为不透明就是钱币市场的固有特性，果真过多的资讯反而会粉碎原有的对等蒙昧状态，使资讯不敏锐的市场参加者变得资讯敏锐，因为动静发生惊愕或狂热带入不须要的价值发明机制，危害钱币市场原有的活动性与价值不变性。
因此，权衡不变币成长的尺度并不是去深究有无足额资产抵押，拷问透明度，而是去看活动性。正是因此，TerraUSD不变币UST在并无任何实质资产抵押的前提下，仍然依靠Terra生态以及连通IBC后带来的活动性，使其刊行量飞升至百亿美元。
USDT通过《资产审计季报》与《逐日更新储蓄资产欠债表》，强调USDT的刊行是一直处于太过包管的状态，并且包管的资产是有诺言的，这就足以让市场继承处于对等蒙昧(symmetric ignorance)的共鸣状态。